自2016年6月私募行業(yè)向外資開放以來，外資私募在中國市場已走過四個年頭。盡管大部分外資私募的母公司在全球市場擁有不俗的“金字招牌”，但它們在中國市場的發(fā)展卻并不一帆風(fēng)順。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前除了少數(shù)機構(gòu)資產(chǎn)管理規(guī)模超過10億元，其余外資私募的管理規(guī)模均不到10億元。
在不少業(yè)內(nèi)人士看來，外資私募進入中國市場面臨“水土不服”的問題，渠道與投資策略的限制也使其難以發(fā)揮自身優(yōu)勢。對他們而言，未來只有充分利用自身優(yōu)勢，豐富投資策略，尋找到適合自己的發(fā)展路徑，才能在競爭激烈的中國資管行業(yè)中分一杯羹。
26家外資私募布局中國市場
2016年6月，中國證監(jiān)會宣布，符合條件的外商獨資和合資企業(yè)可申請登記成為私募證券投資基金管理機構(gòu)，在中國境內(nèi)開展包括二級市場證券交易在內(nèi)的私募證券投資基金管理業(yè)務(wù)。
由此，外資私募布局中國市場的序幕徐徐拉開。
2017年1月，全球知名資管公司富達國際旗下外商獨資機構(gòu)——富達利泰（上海）投資管理有限公司正式獲準在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會登記注冊成為私募基金管理人，成為首個“吃螃蟹的人”。此后，瑞銀資管、貝萊德、路博邁、施羅德、橋水等越來越多全球知名資管機構(gòu)也相繼來到中國市場“安營扎寨”。
據(jù)統(tǒng)計，截至5月底，共有26家外資機構(gòu)登記成為私募管理人，管理產(chǎn)品總規(guī)模在90億元左右，其中包括債券基金、主動管理股票型基金、量化基金、FOF產(chǎn)品等不同類別的投資產(chǎn)品。
除了申請牌照和發(fā)行產(chǎn)品，外資私募也在不斷擴充中國市場團隊。“過去一年，我們公司發(fā)行了多只量化和投顧產(chǎn)品，公司人員增加到30多人，涵蓋了市場銷售、投資交易、IT運營、法律合規(guī)等完整的前中后臺架構(gòu)。”滬上一位外資私募人士稱。
初來乍到“水土不服”
對外資私募而言，本土化是扎根中國市場的必經(jīng)之路。多家外資私募均表示，十分注重研究中國市場投資者的偏好，會積極推進本土化策略。但這些“外來和尚”在深耕中國市場過程中，難免會遇到各種困難和挑戰(zhàn)。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前元勝投資的管理規(guī)模在20億元至50億元，瑞銀資產(chǎn)的管理規(guī)模在10億元至20億元。除此之外，有20家外資私募的管理規(guī)模不到10億元，其中更有10家外資私募的管理規(guī)模不到1億元，占比41.67%。
針對外資私募發(fā)展緩慢這一現(xiàn)狀，私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊表示，首要原因是發(fā)行渠道受限。過去4年，外資私募在中國市場還處于策略打磨、培育市場以及業(yè)績證明的階段。可以看到，目前外資私募在跟銀行、券商等渠道合作過程中沒有大力宣傳，業(yè)績不對外展示，同時也沒有大面積地向高凈值個人客戶群體推廣。
“此外，外資私募在客戶培育上也面臨困難。境內(nèi)投資者與外資私募在投資理念、預(yù)期回報等方面還存在一定落差，如何完美契合需要時間來磨合，而外資也需要拿出更長時間的業(yè)績來證明自己?！焙捶Q。
胡泊表示，與境內(nèi)私募相比，外資私募除了在量化投資領(lǐng)域存在明顯優(yōu)勢，在其余領(lǐng)域的優(yōu)勢并不明顯，這也是其產(chǎn)品規(guī)模難以做大的原因之一。“私募業(yè)務(wù)并不是這些有著公募基因的資管機構(gòu)所擅長的領(lǐng)域，在貝萊德、路博邁、富達相繼提交公募牌照申請之后，未來或許會有更多外資私募跟隨，將發(fā)展重心轉(zhuǎn)向公募業(yè)務(wù)。”一位第三方人士稱。
亟待強化自身優(yōu)勢
盡管面臨各種發(fā)展困境，但中國資管市場潛在的巨大發(fā)展空間，是外資加大布局的主要動力。
多位業(yè)內(nèi)人士認為，對于外資私募而言，只有將成熟的經(jīng)營理念、先進的投資流程和風(fēng)控體系有效移植到中國市場，構(gòu)建好本土團隊，加強自身優(yōu)勢，才能真正從高度競爭的中國私募市場中分一杯羹。
胡泊表示，一方面，外資私募可以加大有關(guān)其自身優(yōu)勢的宣傳，并將這種優(yōu)勢體現(xiàn)在業(yè)績上；另一方面，外資私募也需要豐富投資策略，朝著多元化、全球化配置的思路發(fā)展，滿足客戶多樣化的投資需求。
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